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这是至少自1993年美国商品期货交易委员会（CFTC）开始收集数据以来最剧烈的波动。威格尔斯沃思表示，市场的反应看起来似乎有点过头了。的确，目前美联储束手无策，本月降息几乎可以说是板上钉钉的事情。尽管美国就业人数增长预计将从5月份的惨淡数据中反弹，但不管数据有多亮眼，对通胀目标忧心忡忡的美联储官员也不太可能改变降息的想法。

由于目前美国居民部门杠杆率偏低，因此我们倾向于未来1-3年内美国经济衰退风险仍低。之所以多数经济危机都来自地产危机，主因是地产危机与居民部门过度加杠杆有关。所以一般来说，居民部门高杠杆极容易触发经济衰退甚至危机，但若居民部门杠杆较低则经济衰退和危机爆发的概率也会偏低。目前美国商业部门杠杆水平确实偏高，但若货币政策进入由紧到松的周期阶段，商业部门去杠杆带动经济衰退的概率也不大。我们仍预计2019年美国经济周期性放缓，但暂无衰退风险。

内地方面，尽管过去一周，央行通过逆回购、MLF操作大规模投放流动性，但市场资金利率仍在上行，银行间质押式回购各期限加权平均利率全都有较大幅度上行，达到近一个月来的高点。另外，国家外汇局20日公布的8月银行结售汇数据也显示，反映企业和个人汇率预期的银行代客结售汇逆差规模大幅飙升，达到633亿元人民币，创一年来最大规模，而7月逆差规模只有29亿元。这说明，在人民币贬值压力下，市场主体推迟结汇、加大购汇。

不过，郭涛也强调，创造用户粘性并不容易，相比于支付宝、微信分别依赖电商、社交场景来贴合用户需求，百度凭借搜索引擎的场景应用，在用户转化方面会面临更大难度，这也是百度发展移动支付业务急需解决的难题。记者 蔡淑敏 汪建君—— / 好文推荐 / ——

[2]https：//www.philadelphiafed.org/research-and-data/regional-economy/indexes/leading/风险提示（1）全球主要经济体货币政策超预期；（2）美国经济超预期；（3）美国财政政策超预期；

看来，短线A股市场人气已有所复苏，为延续反弹行情提供了乐观的氛围。超跌股反弹近期A股市场走势是脱节于全球资本市场的。因为相关数据显示美欧等股市近期又出现新的上升通道，部分主要指数甚至创出历史新高。但由于金融监管力度加大等原因，A股市场流动性紧缩。因此，高估值的消费电子股、物联网概念股、光通讯股在前期持续下跌，成为A股市场重灾区。