xx易精经@gmail.com

责任编辑：李锋维稳信号频发 P2P加速回归本位李晖5年贷款余额增加200多倍后，野蛮生长的网贷行业正在经历一个不太愉快的“瘦身”过程。6月以来，全国各地发生了区域性、集中性的平台爆雷，引发一些投资人的情绪恐慌，甚至出现非理性的资金出逃，在一定程度上加剧了风险传导甚至波及一些正常运营平台的流动性。

产品深化阶段：国际金融危机后，应市场需求，分散化、低波动率和风险控制类的产品迅速发展。以此为目标的Smart Beta产品受到了市场的青睐，且出现了一些创新型Smart Beta产品，如杠杆类、期权类、ESG（社会责任类）等。（三）分类Smart Beta指数可从两个维度分类：选样和加权。选样以能显著有效区隔市场特征的单一因子指标或多因子指标作为选股依据，以获得该因子的超额回报，比如价值指标、成长指标、红利指标、混合财务指标等。加权方面，传统的市值加权有其系统性内在缺陷，高配高估的股票，相应低配低估的股票。当切断或部分切断权重分配与市值的关系时，就会产生一定的“smart”效应，即相对市值指数、低配高估股票、高配低估股票，这样的加权方式有等权重、低波动率加权、股息率加权等。

实际上如果不做商品团购，就没有必要打广告，因为那种服务团购是撑不起来广告的。这是很艰难的一个选择，但美团特别清楚，商品团购这件事是阿里的事。因为这个东西的本质是会员问题，所以其实王兴不动的原因，就是说他守住他的范畴，等阿里出手。所以，最后聚划算一推出，你想阿里对京东都是二选一，对那些团购网站核心会员的锁定更是非常简单。

往后看，受政府债券发行缴款、外汇流动、第三方支付机构客户备付金交存、央行流动性工具到期等影响，市场资金面可能仍将面临诸多扰动因素。申万宏源债券高级分析师秦泰表示，目前金融市场利率处于年内较低水平，流动性充裕程度和稳定性均较前几个月提升，预计后期资金面仍将以稳为主，进一步超预期下行空间有限。

另外，近来国内油厂豆粕成交情况有所好转，据Cofeed调查显示，截止5月23日的一周里（即5月17-23日），国内沿海主要油厂共成交了87.957万吨，日均成交量达17.591万吨（尤其是5月17日单日成交量最高达20.99万吨），明显好于前一周的日均成交量9.863万吨，这也给国内豆粕行情带来额外支持。

宜人贷财报显示，截至2018年6月30日，2015年发放贷款的累计净坏账率为10.1%，而截至2017年12月31日之时为9.7%。截至2018年6月30日，2016年发放贷款的累计净坏账率为8.7%，而截至2017年12月31日时为7.4%。截至2018年6月30日，2017年发放贷款的累计净坏账率为6%，而截至2018年3月31日时为3%。